ZRP
Tuca Zbarcea & Asociatii

Cum vede un Leading Lawyer evoluția pieței de fuziuni și achiziții în 2018. Bogdan C. Stoica, Partener PNSA: Anul trecut a marcat demararea unor procese importante de exit care se vor materializa în 2018. Cele mai multe și mai mari tranzacții ar putea fi generate de sectoarele distribuției și retail-ului; focus deosebit pe segmentele serviciilor medicale, materialelor de construcții și pe achizițiile cu profil de real estate

31 Ianuarie 2018   |   G.S.

De asemenea, după efervescența anului 2017 domeniul bancar ar putea oferi noi tranzacții, în vreme ce domeniul IT o să marcheze probabil tranzacții din ce în ce mai multe și cu valori tot mai mari.

Bogdan C. Stoica, Partener al firmei Popovici Nitu Stoica & Asociatii

 
 
Piața de M&A ar putea fi afectată anul acesta de politica generală a Statului Român în materie financiar-fiscală și penală, dar va rămâne stabilă, asemenea celei din 2017.”E de așteptat ca un asalt al autorităților fiscale asupra multinaționalelor și o abordare ostilă arătată mediului privat să descurajeze în mod semnificativ investițiile în România, cu efecte negative dezastruoase asupra întregii piețe de M&A, dar, mult mai rău, asupra întregii societăți”, a declarat pentru BizLawyer Bogdan C. Stoica, Partener al firmei Popovici Nițu Stoica & Asociații (PNSA).Măsurile de natură fiscală pot influența dramatic planurile investitorilor în materie de investiții în România, în vreme ce restul măsurilor legislative pot genera încredere sau neîncredere, avertizează coordonatorul practicii de M&A de la PNSA.


Care au fost proiectele cheie ale firmelor, în practica de M&A, anul trecut?Cum văd cei mai buni avocați de fuziuni și achiziții activitatea în această arie, în 2018?Care vor fi vulnerabilitățile și oportunitățile anului viitor?BizLawyer i-a apelat pe toți cei 10 avocați români considerați de directoarele internaționale drept Leading Lawyers pentru a răspunde la aceste întrebări. Bogdan C. Stoica, unul dintre avocații de elită de pe piața locală, poziționat de Legal 500 pe prima bandă a performanței profesionale (”Leading individuals”) în practica de M&A, este de părere că anul acesta tranzacțiile importante vor avea în prim plan business-uri mature, jucători cu istoric lung și solid în piață.

Procese importante de exit, demarate anul trecut, s-ar putea materializa în 2018

Partenerul PNSA spune că anul 2017 a marcat demararea unor procese importante de exit care se vor materializa în 2018. ”Practic, 2017 a marcat o etapă în care lideri de industrii cu rezultate solide au decis să inițieze procese de exit. Corelativ, investitorii fără prezență pe piață au fost în primul rând interesați de asemenea ținte în ideea în care acestea sunt singurele care le pot asigura o prezență pe o piață interesantă și o cotă de piață importantă, într-un timp scurt”.

În opinia sa, anul acesta cele mai multe și mai mari tranzacții ar putea fi generate de sectorul distribuției și al retail-ului (farmaceutic, alimentar si al bunurilor de larg consum). Un focus deosebit va fi pe segmentele serviciilor medicale, materialelor de construcții și pe achizițiile cu profil de real estate. De asemenea, după efervescența anului 2017 domeniul bancar ar putea oferi noi tranzacții, în vreme ce domeniul IT o să marcheze probabil tranzacții din ce în ce mai multe și cu valori tot mai mari.

”Asumând că 2018 nu va fi un an al provocărilor în materie politică și fiscală, mă aștept ca piața tranzacțiilor M&A să fie stabilă, similară celei din 2017. Nu cred că am putea avea mai mult de 2-3 tranzacții, în 2018, cu valori de peste 100 milioane Euro”, a arătat Bogdan C. Stoica.

Avocatul PNSA spune că, începând cu jumătatea anului 2016, a remarcat o creștere a interesului unor investitori noi, fără prezență locală, pentru investiții în România, fie că vorbim de investiții greenfield sau brownfield. ”Am remarcat în primul rând interesul crescut al companiilor americane pentru piața locală și cred că acest lucru este o premieră și un semn foarte bun. Pe de altă parte, anul 2017 a fost deopotrivă un an de consolidări pentru jucătorii strategici prezenți pe piață, jucători care s-au concentrat în mod direct pe creșterea cotelor de piață și consolidarea pozițiilor deja câștigate, în special în industrii precum serviciile medicale, retail, industrie”, a nuanțat avocatul.

Pe de altă parte, spune partenerul PNSA, anul 2017 ar putea indica un regres în materie de tranzacții M&A față de anul anterior. Printre motivele de bază al acestui regres el a indicat sentimentul de instabilitate legislativă care a dominat întregul an 2017, asociat cu imposibilitatea obiectivă a investitorilor de pregătire a unor proiecții rezonabile a afacerilor lor și un sentiment general de nesiguranță generat de abordările politice generale. Nu în ultimul rând, ar putea fi vorba și despre un trend constant de creștere a așteptărilor vânzătorilor atât în ce privește evaluarea afacerilor proprii, cât și a condițiilor în care tranzacțiile de M&A se realizează, o oarecare rigiditate a vânzătorilor. ”Acest trend este de natură să complice și să prelungească în mod semnificativ negocierile pentru realizarea proiectelor M&A, ceea ce face ca finalizarea unora dintre tranzacții să fie mult întârziată. În unele tranzacții la care am lucrat pe parcursul anului 2017 am avut chiar senzatia de deja-vu, fiind proiectat cumva în logica anilor 2008 – 2009”, a adăugat Bogdan C. Stoica.

Durata medie de implementare a tranzacțiilor, pe un trend crescător

Media tranzacțiilor la care au lucrat în cursul anului 2017 avocații PNSA specializați în fuziuni și achiziții a fost de cca. 25-30 de milioane Euro, în vreme cu durata medie de implementare a tranzacțiilor de care aceștia s-au ocupat a fost pe un trend crescător, în jurul a 6-7 luni. Partenerul PNSA spune că riscurile de bază asociate tranzacțiilor în derulare țin de așteptările tot mai mari ale antreprenorilor și de un grad destul de ridicat de inflexibilitate a acestora în negocierea termenilor contractuali. Se adaugă apoi o experiență redusă în asemenea tranzacții și un oarecare scepticism în folosirea serviciilor profesionale.

”Din păcate, la aproape 10 ani de la declanșarea crizei economice, pregătirea antreprenorilor români pentru asemenea tranzacții nu este încă un atu în implementarea proiectelor M&A. Aș spune că, dimpotrivă, abordarea antreprenorilor și cunoștintele lor în domeniu și, mai ales, disponibilitatea de a se baza pe consultanți, sunt mai degrabă reduse. Toate acestea pot reprezenta impedimente reale în tranzacțiile de M&A, cu efecte negative pentru înșiși antreprenorii români care decid să își vândă afacerile”, a explicat Bogdan C. Stoica.

Peste 10 proiecte de M&A, lucrate în 2017. Câteva ar putea fi închise în T1 2018

În cazul PNSA, pipeline-ul de clientelă pentru practica de M&A este asigurat în mod determinant de reputația și experiența firmei în piața de fuziuni și achiziții. Un element central îl reprezintă deopotrivă faptul că PNSA beneficiază de peste 15 ani de același core team în materie de M&A, ceea ce reprezintă, în fapt, cel mai important activ al casei de avocați în această industrie.

În 2017, Popovici Nițu Stoica & Asociații a avut ”pe masă” peste 10 proiecte de M&A. Cele mai importante și complexe dintre acestea erau încă în lucru, în luna decembrie, și ar putea fi semnate în această perioadă, urmând a fi închise în primul semestru din 2018. Achiziția de către Xella a Macon (vezi topul celor mai mari tranzacții de anul trecut, N. R.) și achiziția de către grupul Voestalpine a unei fabrici în Timișoara se numără printre cele mai importante tranzacții de care echipa de M&A de la PNSA s-a ocupat anul trecut.
 
 

PNSA

 
 

ARTICOLE PE ACEEASI TEMA

ARTICOLE DE ACELASI AUTOR


 

Ascunde Reclama
 
 

POSTEAZA UN COMENTARIU


Nume *
Email (nu va fi publicat) *
Comentariu *
Cod de securitate*







* campuri obligatorii


Articol 277 / 4815
 

Ascunde Reclama
 
 
 
BREAKING NEWS
ESENTIAL
VIDEO | CMS Expert View: Warranty and Indemnity Insurance. Beneficiile asigurării pentru garanții și indemnificări, explicate de echipa de avocați și consultanți specializați ai CMS Romania
CMS Expert View: VIDEO | Dreptul Energiei – între boom tehnologic și nevoia de legislație modernă. O discuție cu Varinia Radu, Partener, coordonatorul practicii de petrol și gaze pe Europa Centrală și de Est al CMS
LegiTeam: Maravela & Asociaţii is looking for a German speaking lawyer
EXCLUSIV BizLawyer: Partenerul Ciprian Glodeanu se desprinde din echipa Wolf Theiss. O nouă firmă cu 3-4 parteneri și 10 avocați, la orizont
VIDEO | CMS: THIS IS US! Rezultate excepționale în ultimii 4 ani, creștere axată strategic pe dezvoltarea unor arii de practică și recrutarea tinerilor talentați. Gabriel Sidere, Managing Partner CMS Romania: “Oamenii sunt în centrul construcției noastre”
CMS Expert View: VIDEO | Companiile au accelerat măsurile pentru implementarea GDPR, dar încă pot apărea probleme generate de prelucrarea datelor. Aspectele sensibile, analizate de avocații CMS Romania
Cum sunt selectați stagiarii care vor să intre în echipa CLO. Îi așteaptă apoi programe de training cu avocați de top, specializare, onorarii competitive și bonusuri pentru performanță. Alexandru Olănescu, Partener: ”Înainte de a fi o echipă de avocați, suntem o familie în care fiecare membru contează, iar interesul pentru a fi cât mai buni pe piața serviciilor juridice ne unește”
Edwina Udrescu, specialist în proiecte de infrastructură și construcții internaționale, se alătură Wolf Theiss
Dentons lansează un instrument interactiv pentru consultarea legislației privind Registrul de Transparență din cele mai importante piețe din zona UE
Tendință generală de intensificare a eforturilor de conformare la nivelul companiilor, determinată și de acțiunile represive energice ale autorităților. Elena Iacob, Partener ZRP: Recomandarea noastră ar fi ca toate asociațiile profesionale|industriale și companiile, indiferent de talie, să ia în considerare adoptarea unor programe de conformare cu legislația concurenței
LegiTeam: Zamfirescu Racoţi & Partners recrutează avocat definitiv pentru departamentul Consultanță | Dreptul muncii
LegiTeam: Maravela|Asociaţii is looking for a consultancy associate
 
Citeste pe SeeNews Digital Network
  • BizBanker

  • BizLeader

      in curand...
  • SeeNews

    in curand...