ZRP
Tuca Zbarcea & Asociatii

Cum vede un Eminent Practitioner evoluția pieței de fuziuni și achiziții în 2018. Sorin David, partener coordonator al D&B David şi Baias: Investitorii strategici și fondurile de investiții arată interes pentru business-uri mature. Pe termen mediu și lung, este necesară întărirea forței financiare a capitalului autohton, care ar permite business-urilor românești să devină regionale, să devină cumpărători în anumite tranzacții și, de asemenea, să fie mai interesante pentru investitori

08 Februarie 2018   |   Ștefania Enache

Sorin David este unul dintre avocații de elită, considerați de ghidul juridic internațional Chambers drept Eminent Practitioner în practica de M&A.

Sorin David, partener coordonator al D&B David şi Baias, unul dintre avocatii considerati de ghidul juridic international Chambers drept Eminent Practitioner în practica de M&A

 
 
Atât investitorii strategici, cât și fondurile de investiții arată interes pentru business-uri mature - leaderi de piață sau top 10 players, în creștere și care au încă potențial de creștere, cu profitabilitate (EBITDA), firme care sunt active în industrii interesante. Pe parcursul anului trecut,  avocații firmei D&B David şi Baias s-au implicat în aproximav 30 de tranzacții, acordând asistență atât pe partea de vânzare, cât și cumpărătorilor. Dintre acestea, 14 tranzacții erau on-going în luna decembrie, în diferite etape ale procesului.

BizLawyer i-a apelat pe toți cei 10 avocați considerați de directoarele internaționale drept Leading Lawyers pe piața locală pentru a răspunde la câteva întrebări legate de tranzacțiile anului trecut și evoluția pieței de M&A în 2018.Sorin David, partener coordonator al D&B David şi Baias, unul dintre avocații considerați de ghidul juridic internațional Chambers drept Eminent Practitioner în practica de M&A, este de părere că România este și rămâne o piață interesantă, cu atuuri importante – creștere economică accentuată (deși calitatea ei este discutabilă), apartenență la UE, piață relativ mare în regiune. El spune că în România sunt puține target-uri care pot genera valori mai mari ale tranzacțiilor și crede că, pe termen mediu și lung, este necesară întărirea forței financiare a capitalului autohton, care ar permite business-urilor românești să devină regionale, să devină cumpărători în anumite tranzacții și de asemenea să fie mai interesante pentru investitori.


Interes crescut pentru România al fondurilor de investiții și investitorilor strategici

Sorin David a declarat pentru BizLawyer că interesul crescut pentru România al fondurilor de investiții și al investitorilor strategici a fost evident și anul trecut, fiind susținut în special de ritmul accelerat al creșterii economice. ”Am simțit și noi acest interes crescut pentru România al fondurilor de investiții și al investitorilor strategici, susținut fără îndoială de ritmul accelerat al creșterii economice. Sunt fonduri de investiții noi care au intrat în piață, de exemplu Coast2Coast Capital, Ardian PE (fostul AXA), Vetruvian, altele care prospectează piața (ex. WarburgPincus). De asemenea, putem observa angajamentele semnificative ale Abris și MEP. Industriile care au atras interes au fost healthcare&pharma, real estate, food processing, servicii financiare”, arată Sorin David.

Atât investitorii strategici, cât și fondurile de investiții arată interes pentru business-uri mature - leaderi de piață sau top 10 players, în creștere și care au încă potențial de creștere, cu profitabilitate (EBITDA), firme care sunt active în industrii interesante. ”În start-up-uri investesc în principal fondurile de venture capital sau business angels, piață care în România nu este prea conturată. Pe acest segment, failure rate asumat este de 80%. La nivel global, în ultimii ani, investiții în start-up-uri au fost în special în domeniul tehnologiei”, mai spune partenerul coordonator al D&B David şi Baias.

Sorin David este de părere că astăzi antreprenorii români sunt mai pregătiți  decât în urmă cu câțiva ani să se desprindă de afacerile pe care le-au creat și sunt mai deschiși la negocierea prețului vânzării. ”Pe de altă parte, uneori, societățile deținute de antreprenori au un istoric riscant (ceea ce determinț nevoia unor structurări alternative ale tranzacției), sistemele de bugetare, raportare, corporate governance sunt încă nedezvoltate; există în plus o mare dependență a afacerii de persoana antreprenorului –iar toate acestea afectează valoarea”, adaugă expertul.

Echipa s-a implicat în 30 de tranzacții

Pe parcursul anului trecut, echipa de avocati a firmei D&B David şi Baias s-a implicat în aproximav 30 de proiecte de tranzacții. Experții au lucrat atât în tranzacții de vânzare, cât și în tranzacții de cumpărare. Dintre acestea, 14 tranzacții erau on-going în luna decembrie, în diferite etape ale procesului. ”Complexitatea unei tranzacții se definește prin raportare la factori multipli, ex. structura, gradul de sofisticare a părților, timpul în care tranzacția trebuie închisă, alte elemente. Dacă ar fi să aleg una dintre tranzacții, aș menționa Praktiker - Kingfisher.  Nu am libertatea să dezvălui particularitățile acestei tranzacții”, precizează profesionistul D&B David şi Baias.

Dintre tranzacțiile anului 2017, 50% au fost finalizate, altele fiind încă în desfășurare. ”În general, cam 80% dintre tranzacțiile în care am fost implicați ajung la finalizare. Un eșec al unei tranzacții intervine fie din cauză că istoricul societății cântărește prea greu și nu sunt identificate soluții de rezolvare, fie pentru că cele două părți (cumpărătorul și respectiv vânzătorul) au toleranță diferită la risc, fie pentru că nu există suficient interes în piață pentru o anumită afacere (ex. nu este momentul potrivit). Durata medie a unui proces de tranzacție a crescut în ultimii ani, apropiindu-se uneori de 12 luni între momentul demarării procesului și până la finalizare. Cumpărătorii sunt atenți la ceea ce cumpără și vor să se asigure că au avut în vedere toate aspectele relevante înainte de a lua decizia finală”, detaliază Sorin David.

Atunci când aleg consultanții cu care vor să lucreze în astfel de proiecte, cumpărătorii și vânzătorii țin cont de mai mulți factori. Astfel, că proiectele unei firme de avocatură vin din reputație, notorietate și contacte, rețele internaționale, vizibilitate către oamenii relevanți, etc. ”Recomandarea clienților existenți este iarăși un element important. De asemenea, D&B David și Baias are o practică semnificativă de consultanță juridică în diferite domenii (societăți comerciale, contracte etc), iar clienții noștri au în general o preferință pentru D&B David și Baias și atunci când au în vedere o tranzacție”, subliniază avocatul.

Așteptări legate de 2018


Liderul firmei de avocatură menționează că „România este și rămâne o piață interesantă cu atuuri importante – creștere economică accentuată (deși calitatea ei este discutabilă), apartenență UE, piață relativ mare în regiune. Accesul în OECD ar fi important pentru ca România să intre și pe radarul altor fonduri de investiții. În România, sunt puține target-uri care pot genera valori mai mari ale tranzacțiilor (i.e. peste Eur 50 milioane), dar pe măsură ce diversele piețe se consolidează, valoarea medie a tranzacțiilor ar putea crește”.

Pentru ca anul în curs să fie unul bun pentru țara noastră, mediul economic trebuie să facă față unei serii de provocări. Printre acestea, Sorin David nominalizează menținerea în 2018 a ritmului de creștere economică a României, reluarea investițiilor în marile proiecte de infrastructură și continuarea creșterii economiei globale ar fi factori favorizanți pentru tranzacții. În plus, pe termen mediu și lung, este necesară întărirea forței financiare a capitalului autohton, care ar permite business-urilor românești să devină regionale, să devină cumpărători în anumite tranzacții și de asemenea să fie mai interesante pentru investitori. “Creșterea numărului afacerilor care se bazează pe inovație/ soluții tehnologice inovatoare și consolidarea cotei de piață a acestora și a cifrei de afaceri din export (adică, acești antreprenori să nu vândă când primesc prima ofertă, să aibă rabdare și apetență pentru risc pentru a crește afacerea lor) va ridica piața la un alt nivel”, susține partenerul coordonator al D&B David şi Baias.

Avocatul mai amintește că, în ultimii trei ani, Real Estate a fost un sector care a generat valori mari ale tranzacțiilor, situându-se în top 3 sectoare și după numărul tranzacțiilor. În acest context, este posibil ca această industrie să se facă remarcată și în 2018. De asemenea, sectorul serviciilor medicale va continua să se consolideze (având în vedere și rata mare a creștere mare a serviciilor private de sănătate). Un alt sector permanent interesant este food processing.

Citește și
 
 

PNSA

 
 

ARTICOLE PE ACEEASI TEMA

ARTICOLE DE ACELASI AUTOR


 

Ascunde Reclama
 
 

POSTEAZA UN COMENTARIU


Nume *
Email (nu va fi publicat) *
Comentariu *
Cod de securitate*







* campuri obligatorii


Articol 853 / 5397
 

Ascunde Reclama
 
BREAKING NEWS
ESENTIAL
Criza COVID-19 nu a descurajat investitorii, multe proiecte de M&A începute anterior făcând pași înainte, spun avocații Wolf Theiss. Echipa de Employment a dat o mână de ajutor în aceste proiecte și a ajutat clienții să navigheze lin printre schimbările legislative rapide și efectele pandemiei
Avocații RTPR, pionieri în crearea unui instrument prin care clienții au fost ținuți la curent cu modificările legislative. Alina Stăvaru, Partener și coordonator al echipei de Employment: Întrebările au explodat în domeniile legate de adaptarea organizațiilor la noile realități. Am creat o ancoră de stabilitate și claritate legislativă
Activitate foarte intensă în practica de Dreptul Muncii de la Bondoc & Asociații, cu mandate în proiecte complexe de transfer de activitate sau reorganizarea activității unor companii importante. Mihaela Bondoc, Partener: Așteptăm cu interes reglementările ce urmează să mai fie adoptate în perioada următoare
Cine sunt campionii pieței locale, evidențiați în ultimul clasament IP Stars 2020 | Cei mai buni profesioniști în copyright, brevete și mărci industriale: ZRVP și Simion & Baciu au cele mai multe recomandări, Mușat & Asociații și NNDKP, pe podium
Trofin & Asociații a intrat în doilea arbitraj ICSID și are, alături de LDPP, cele mai multe mandate la Tribunalul arbitral din Washington. Ce firme locale asigură apărarea statului român în cele 8 dosare și ce onorarii primesc firmele angajate de stat
Finanțele restartează procedura de selecție a firmelor de avocați pentru un proiect ce presupune asistență consistentă în baza dreptului englez. Contract pe 3 ani, tarife orare de 2.200 lei
Avocații Leroy și Asociații spun că se observă o revenire ușoară la „normal” | Dacă lunile trecute clienții cereau suport legal pentru desfășurarea activității în condiții de siguranță, acum sunt solicitări de tipul day-to-day business și se reiau proiectele amânate în ultimele luni
Încă o victorie pentru avocații ZRVP. Investitorii din parcurile industriale rămân scutiți de impozitul pe imobile, a confirmat Înalta Curte de Casație și Justiție
Specialiștii în insolvență de la Popescu & Asociații sunt implicați în proceduri judiciare în care masa credală cumulată depășește un miliard de euro. Octavian Popescu, Managing Partner: În toamnă se vor putea măsura cu adevărat efectele pandemiei. Mă aștept să crească semnificativ nivelul încărcăturii nu numai în România, dar și la nivel european
INTERVIU | Ionuț Bohâlțeanu, Managing Partner Bohâlțeanu & Asociații, firma de avocați care asistă Bursa de Valori la înființarea Contrapărții Centrale: Semnarea acordului cu CC&G era un element vital în demararea procesului de autorizare. Proiectul va căpăta viteză în perioada următoare
Avocații PNSA obțin o soluție importantă pentru ARACO și mai multe companii de construcții, legată de ajustarea prețului în contracte de achiziție publică. O instrucțiune a președintelui ANAP, anulată
Concurență.ro | Avocații de Concurență de la Reff & Asociații au obținut o victorie profesională importantă în perioada de lockdown. Cum arată azi tabloul proiectelor din această practică și cum lucrează echipa coordonată de partenerul Florentina Munteanu
 
Citeste pe SeeNews Digital Network
  • BizBanker

  • BizLeader

      in curand...
  • SeeNews

    in curand...