ZRP
Tuca Zbarcea & Asociatii

Septimiu Stoica, Of Counsel Dentons: Pe piața de capital, cele mai frecvente solicitări de consultanță și asistență vin din zona ofertelor publice, fie că este vorba de finanțare, listare, răscumpărare sau ofertă publică obligatorie. Majoritatea proiectelor în care echipa Dentons s-a implicat au fost transfrontaliere

17 Mai 2018   |   Ștefania Enache

Reticența în abordarea de către companii a finanțării prin piața de capital este văzută de expertul Dentons și ca o reacția legată de teama de costuri și de proceduri aparent complicate, dar și ca o reținere față regimul de guvernare corporatistă care ar urma listării.

Septimiu Stoica, Of Counsel Dentons

 
 
Septimiu Stoica, Of Counsel Dentons, este de părere că 2018 se anunță a fi încă un an intermediar pentru piața de capital din România. ”Este greu de presupus că la capitolul listări vor fi raportate evenimente majore.Mult așteptatul IPO la Hidroelectrica întârzie să apară, nu atât din cauza lipsei de atractivitate sau de pregătire a companiei, cât a anumitor aspecte extrinseci.De altminteri, climatul politic actual și măsurile pe plan economic (creșteri cu caracter mai mult statistic și bazate pe consum), sunt motivele pentru care piața locală continuă să se bucure într-un mod mai rezervat de atractivitatea pe care ar merita-o. Cu toate că numărul de intermediari este în scădere (în bună măsură în urma exigențelor impuse de implementarea MIFID 2), sunt mici speranțe anul acesta de a face pasul spre statutul de piață emergentă”, explică avocatul.


Fiind o perioadă de „tranziție”, în 2018 vor avea loc acumulări utile pentru anii următori. În acest sens, Septimiu Stoica nominalizează completarea cadrului normativ (de exemplu cu legea privind piețele și intermedierea, precum și cu restul de reguli privitoare la investițiile alternative), preparative pentru constituirea contrapărții centrale, continuarea eforturilor pentru atragerea de emitenți privați și de educare a publicului local, dezvoltarea și lansarea de produse și de tehnici noi.

Reticența în abordarea de către companii a finanțării prin piața de capital este văzută de expertul Dentons și ca o reacția legată de teama de costuri și de proceduri aparent complicate, dar și ca o reținere față regimul de guvernare corporatistă care ar urma listării. ”Se poate detecta însă și altceva: pe de o parte, companiile cu acționariat preponderent străin se finanțează din surse interne grupului din care fac parte, iar pentru cele cu capital românesc pur și simplu nu există încă o cultură a pieței de capital. Pentru aceste din urmă companii, trebuie dezvoltată din partea intermediarilor o strategie și o politică mai hotărâtă și țintită de explicare, educație, câștigare a încrederii, efectuată cu pricepere, har și capacitate de seducție. O parte dintre brokerii români au învățat meseria, însă rămâne să mai deprindă și arta colegilor din Occident”, mai spune avocatul.

În plus, nu trebuie ignorat faptul că, peste tot în lume, investitorii au slăbiciune pentru vedetele pieței. Companiile de acest tip sunt studiate, este greu să fie ocolite știrile sau evenimentele cu privire la ele. Lichiditatea ridicată a acestora asigură nu numai un exit ușor, dar, printr-o cerere constantă și consistentă, se introduce o anumită portantă a prețurilor, dincolo de performanța economică în sine a companiilor respective. ”Pe de altă parte, există și jucători care merg împotriva trendului. Fără a urmări vedetele momentului, alegerile lor țin totuși cont de rezultatele ultimilor ani, de perspectivele domeniului, de planurile strategice și de personalitatea managementului. Pe piața de capital sunt șanse bune și pentru societățile mai mici și pentru domeniile mai puțin frecventate, dacă performanțele, perspectivele și transparența informațiilor sunt convingătoare”, punctează Septimiu Stoica.

Practica Dentons. Cele mai frecvente solicitări

Practica de Piețe de Capital din cadrul Dentons este coordonată de Anda Todor, Managing Partner. Firma are în prezent un nucleu de aproximativ cinci avocați care pot fi implicați în activitatea de consultanță și asistență în acest domeniu. În funcție de complexitatea proiectelor, este solicitat și sprijinul colegilor de la alte birouri Dentons din Europa sau/și US.

„Pe piața de capital, cele mai frecvente solicitări de consultanță și asistență vin din zona ofertelor publice, fie că este vorba de finanțare, listare, răscumpărare sau ofertă publică obligatorie. Pe locul al doilea se situează tratarea evenimentelor de guvernare corporativă specifică, iar pe al treilea asistența acordată entităților cuprinse în infrastructura tehnică a pieței și a operatorilor/intermediarilor acesteia. Printre clienții care au apelat la serviciile Dentons se număra emitenți (pentru oferte publice, pentru oferte publice obligatorii, pentru planuri de distribuție de acțiuni către angajați, etc.), intermediari, fonduri de investiții, instituții de infrastructură ale pieței. Deci tipologia acoperă toți actantii pieței”, menționează Septimiu Stoica.

În practică, s-a constatat că orice companie cu un istoric curat, cu performanțe economice și dorința de dezvoltare, poate obține finanțare pe piața de capital. „Este adevărat însă că investitorii preferă companiile mari, care generează profit constant și oferă dividende semnificative. Observăm preferințe marcate pentru zona energiei, a producției, cât și cea a tehnologiei. Avem printre clienți sau posibili clienți, societăți care de ani de zile tatonează listarea la BVB. Dar este important dacă ei sunt cu adevărat pregătiți, dacă piața se află într-un moment prielnic, dacă își vor asuma obligațiile ce decurg din viitorul lor statut sau mai ezită în acest sens, dacă au un proiect major care trebuie finanțat. Pentru ei sunt încă multe teme de meditație”, subliniază avocatul.

Majoritatea proiectelor în care echipa Dentons s-a implicat au fost transfrontaliere, astfel că, pe lângă avocații din București, au lucrat și experți din cadrul borourilor din Londra, Budapesta și Varsovia.



“La fel ca în anii trecuți, printre proiectele recente importante cu care s-a confruntat societatea noastră de avocatură se numără asistența oferită emitentului pentru cea mai mare preconizată ofertă publică primară din istoria recentă a pieței de capital românești, asistența acordată sindicatului de intermediere într-o importantă ofertă publică de răscumpărare a acțiunilor celui mai mare fond de investiții din țară, asistența pentru prefigurate oferte publice de preluare obligatorii pentru câteva companii majore românești, asistența cu privire la administrarea și comunicarea evenimentelor corporatiste.Interesantă a fost și consultanța oferită pentru restructurarea activității transfrontaliere a unui intermediar financiar major la nivel regional.”, declară Septimiu Stoica.



Principala preocupare a societății noastre este prestarea unor servicii eficiente și de calitate optimă. Vom cauta în continuare, să fim din ce în ce mai vizibili în acest domeniu, să organizăm evenimente de interes pentru companii. De asemenea, vom continua să promovăm inovația în domeniu și să propunem utilizarea și în România a unor tehnici, produse și instrumente evoluate, care fac carieră în acest moment în țările cu piețe de capital dezvoltate. Totodată, ne bazăm pe experiența colegilor noștri din Londra, New York, Varșovia, etc., cu care facem echipă ori de câte ori este nevoie, astfel încât clienții noștri să beneficieze de servicii juridice la cele mai înalte standarde.

                                                             Septimiu Stoica, Of Counsel Dentons



Despre legislație


Legislația pieței de capital din România este calchiată după cea a Uniunii Europene. Profesionistul Dentons este de părere că urmează a fi completată, probabil în prezenta sesiune parlamentară, cu piesele încă lipsă (legea privind piețele și intermedierea, precum și restul de reguli privitoare la investițiile alternative), al căror conținut este însă cunoscut din faza de dezbatere publică și nu vor provoca nicio surpriză.

”În România există un cadru normativ compatibil cu standardele europene, însă unii din actori (de exemplu intermediarii) ezită în fața respectivelor exigente. Reglementatorul pare preocupat și mândru de a asigura un cadru normativ identic cu cel al țărilor lider în materie, dar pierde din vedere faptul ca piața refuză să crească pe măsura eforturilor. O mai mare atenție și sprijin de substanță din partea autorităților, dar și a actanților în această direcție este de dorit. Desigur, pe de altă parte, credem că ar fi utilă o cercetare, colecționare și operaționalizare a practicilor comerciale în materie din țările dezvoltate – și nu numai a legilor și a regulamentelor – care să fie acceptate de către Reglementatorul român și chiar promovate sub formă de ghiduri, de exemplu”, a conchis Septimiu Stoica.
 
 

PNSA

 
 

ARTICOLE PE ACEEASI TEMA

ARTICOLE DE ACELASI AUTOR


 

Ascunde Reclama
 
 

POSTEAZA UN COMENTARIU


Nume *
Email (nu va fi publicat) *
Comentariu *
Cod de securitate*







* campuri obligatorii


Articol 346 / 4989
 

Ascunde Reclama
 
BREAKING NEWS
ESENTIAL
Ce proiecte i-au ținut ocupați pe avocații de Real Estate de la Biriș Goran, în ultimul an. Punctele vulnerabile ale tranzacțiilor din piața imobiliară, explicate de Gabriel Biriș, fondatorul firmei
LegiTeam: Zamfirescu Racoţi & Partners recrutează Paralegal
Transferurile de proprietate și închirierile, cea mai mare pondere în mandatele echipei de Real Estate de la Radu & Asociații, în ultimele luni. Lucian Vițelaru, Senior Managing Associate, explică la ce se uită investitorii și ce precauții își iau bancile care finanțează proiectele
Cei mai buni avocați de Banking & Finance, recomandați de Legal 500 în ediția 2019. Cu ce proiecte au punctat firmele evidențiate și avocații listați
The European Legal 500, ediția 2019 | Cele mai bune firme de avocatură din România, în 15 arii de practică. NNDKP, ŢZA, PeliFilip, CMS și PNSA s-au distanțat de pluton. Cine sunt avocații considerați ‘Leading individuals’ și ‘Next Generation’
Mihai Mareș, singurul avocat român din elita “Leading individuals” – Legal 500 EMEA 2019, remarcat pentru practica “white-collar crime” | Avocatul la care trebuie să te duci, în România, pentru infracțiuni legate de criminalitatea gulerelor albe
Nestor Nestor Diculescu Kingston Petersen anunță formalizarea Centrului de Excelență în Litigii Fiscale (NNDKP CELF)
Noerr își consolidează departamentul de taxe, prin cooptarea a doi membri noi
Practica de Banking & Finance din KPMG Legal a reprezentat aproximativ 50% din totalul veniturilor societății de avocatură. Laura Toncescu, Partener KPMG în România: În afară de tranzacții și finanțări, un factor de succes a fost orientarea noastra spre zona de FinTech
RTPR Allen & Overy a asistat Barclays Bank PLC în calitate de aranjor pentru Alpha Bank România în cadrul primului program de emisiuni de obligațiuni ipotecare din România. A fost o tranzacție extraordinar de complexă și solicitantă, spun avocații
Clifford Chance Badea a asistat Alpha Bank România la lansarea primului program de emisiune de obligațiuni ipotecare realizată de un emitent român. Ce avocați au făcut parte din echipă
Echipa de Real Estate a BSMP lucrează în cinci proiecte de achiziție a unor terenuri din București pe care se vor construi birouri și ansambluri rezidențiale. Daniela Milculescu, Partener: Suntem implicați și într-o serie de discuții privind potențiale tranzacții pe piața hotelieră
 
Citeste pe SeeNews Digital Network
  • BizBanker

  • BizLeader

      in curand...
  • SeeNews

    in curand...