ZRP
Tuca Zbarcea & Asociatii

Cum vede un Eminent Practitioner evoluția pieței de fuziuni și achiziții în 2018. Sorin David, partener coordonator al D&B David şi Baias: Investitorii strategici și fondurile de investiții arată interes pentru business-uri mature. Pe termen mediu și lung, este necesară întărirea forței financiare a capitalului autohton, care ar permite business-urilor românești să devină regionale, să devină cumpărători în anumite tranzacții și, de asemenea, să fie mai interesante pentru investitori

08 Februarie 2018   |   Ștefania Enache

Sorin David este unul dintre avocații de elită, considerați de ghidul juridic internațional Chambers drept Eminent Practitioner în practica de M&A.

Sorin David, partener coordonator al D&B David şi Baias, unul dintre avocatii considerati de ghidul juridic international Chambers drept Eminent Practitioner în practica de M&A

 
 
Atât investitorii strategici, cât și fondurile de investiții arată interes pentru business-uri mature - leaderi de piață sau top 10 players, în creștere și care au încă potențial de creștere, cu profitabilitate (EBITDA), firme care sunt active în industrii interesante. Pe parcursul anului trecut,  avocații firmei D&B David şi Baias s-au implicat în aproximav 30 de tranzacții, acordând asistență atât pe partea de vânzare, cât și cumpărătorilor. Dintre acestea, 14 tranzacții erau on-going în luna decembrie, în diferite etape ale procesului.

BizLawyer i-a apelat pe toți cei 10 avocați considerați de directoarele internaționale drept Leading Lawyers pe piața locală pentru a răspunde la câteva întrebări legate de tranzacțiile anului trecut și evoluția pieței de M&A în 2018.Sorin David, partener coordonator al D&B David şi Baias, unul dintre avocații considerați de ghidul juridic internațional Chambers drept Eminent Practitioner în practica de M&A, este de părere că România este și rămâne o piață interesantă, cu atuuri importante – creștere economică accentuată (deși calitatea ei este discutabilă), apartenență la UE, piață relativ mare în regiune. El spune că în România sunt puține target-uri care pot genera valori mai mari ale tranzacțiilor și crede că, pe termen mediu și lung, este necesară întărirea forței financiare a capitalului autohton, care ar permite business-urilor românești să devină regionale, să devină cumpărători în anumite tranzacții și de asemenea să fie mai interesante pentru investitori.


Interes crescut pentru România al fondurilor de investiții și investitorilor strategici

Sorin David a declarat pentru BizLawyer că interesul crescut pentru România al fondurilor de investiții și al investitorilor strategici a fost evident și anul trecut, fiind susținut în special de ritmul accelerat al creșterii economice. ”Am simțit și noi acest interes crescut pentru România al fondurilor de investiții și al investitorilor strategici, susținut fără îndoială de ritmul accelerat al creșterii economice. Sunt fonduri de investiții noi care au intrat în piață, de exemplu Coast2Coast Capital, Ardian PE (fostul AXA), Vetruvian, altele care prospectează piața (ex. WarburgPincus). De asemenea, putem observa angajamentele semnificative ale Abris și MEP. Industriile care au atras interes au fost healthcare&pharma, real estate, food processing, servicii financiare”, arată Sorin David.

Atât investitorii strategici, cât și fondurile de investiții arată interes pentru business-uri mature - leaderi de piață sau top 10 players, în creștere și care au încă potențial de creștere, cu profitabilitate (EBITDA), firme care sunt active în industrii interesante. ”În start-up-uri investesc în principal fondurile de venture capital sau business angels, piață care în România nu este prea conturată. Pe acest segment, failure rate asumat este de 80%. La nivel global, în ultimii ani, investiții în start-up-uri au fost în special în domeniul tehnologiei”, mai spune partenerul coordonator al D&B David şi Baias.

Sorin David este de părere că astăzi antreprenorii români sunt mai pregătiți  decât în urmă cu câțiva ani să se desprindă de afacerile pe care le-au creat și sunt mai deschiși la negocierea prețului vânzării. ”Pe de altă parte, uneori, societățile deținute de antreprenori au un istoric riscant (ceea ce determinț nevoia unor structurări alternative ale tranzacției), sistemele de bugetare, raportare, corporate governance sunt încă nedezvoltate; există în plus o mare dependență a afacerii de persoana antreprenorului –iar toate acestea afectează valoarea”, adaugă expertul.

Echipa s-a implicat în 30 de tranzacții

Pe parcursul anului trecut, echipa de avocati a firmei D&B David şi Baias s-a implicat în aproximav 30 de proiecte de tranzacții. Experții au lucrat atât în tranzacții de vânzare, cât și în tranzacții de cumpărare. Dintre acestea, 14 tranzacții erau on-going în luna decembrie, în diferite etape ale procesului. ”Complexitatea unei tranzacții se definește prin raportare la factori multipli, ex. structura, gradul de sofisticare a părților, timpul în care tranzacția trebuie închisă, alte elemente. Dacă ar fi să aleg una dintre tranzacții, aș menționa Praktiker - Kingfisher.  Nu am libertatea să dezvălui particularitățile acestei tranzacții”, precizează profesionistul D&B David şi Baias.

Dintre tranzacțiile anului 2017, 50% au fost finalizate, altele fiind încă în desfășurare. ”În general, cam 80% dintre tranzacțiile în care am fost implicați ajung la finalizare. Un eșec al unei tranzacții intervine fie din cauză că istoricul societății cântărește prea greu și nu sunt identificate soluții de rezolvare, fie pentru că cele două părți (cumpărătorul și respectiv vânzătorul) au toleranță diferită la risc, fie pentru că nu există suficient interes în piață pentru o anumită afacere (ex. nu este momentul potrivit). Durata medie a unui proces de tranzacție a crescut în ultimii ani, apropiindu-se uneori de 12 luni între momentul demarării procesului și până la finalizare. Cumpărătorii sunt atenți la ceea ce cumpără și vor să se asigure că au avut în vedere toate aspectele relevante înainte de a lua decizia finală”, detaliază Sorin David.

Atunci când aleg consultanții cu care vor să lucreze în astfel de proiecte, cumpărătorii și vânzătorii țin cont de mai mulți factori. Astfel, că proiectele unei firme de avocatură vin din reputație, notorietate și contacte, rețele internaționale, vizibilitate către oamenii relevanți, etc. ”Recomandarea clienților existenți este iarăși un element important. De asemenea, D&B David și Baias are o practică semnificativă de consultanță juridică în diferite domenii (societăți comerciale, contracte etc), iar clienții noștri au în general o preferință pentru D&B David și Baias și atunci când au în vedere o tranzacție”, subliniază avocatul.

Așteptări legate de 2018


Liderul firmei de avocatură menționează că „România este și rămâne o piață interesantă cu atuuri importante – creștere economică accentuată (deși calitatea ei este discutabilă), apartenență UE, piață relativ mare în regiune. Accesul în OECD ar fi important pentru ca România să intre și pe radarul altor fonduri de investiții. În România, sunt puține target-uri care pot genera valori mai mari ale tranzacțiilor (i.e. peste Eur 50 milioane), dar pe măsură ce diversele piețe se consolidează, valoarea medie a tranzacțiilor ar putea crește”.

Pentru ca anul în curs să fie unul bun pentru țara noastră, mediul economic trebuie să facă față unei serii de provocări. Printre acestea, Sorin David nominalizează menținerea în 2018 a ritmului de creștere economică a României, reluarea investițiilor în marile proiecte de infrastructură și continuarea creșterii economiei globale ar fi factori favorizanți pentru tranzacții. În plus, pe termen mediu și lung, este necesară întărirea forței financiare a capitalului autohton, care ar permite business-urilor românești să devină regionale, să devină cumpărători în anumite tranzacții și de asemenea să fie mai interesante pentru investitori. “Creșterea numărului afacerilor care se bazează pe inovație/ soluții tehnologice inovatoare și consolidarea cotei de piață a acestora și a cifrei de afaceri din export (adică, acești antreprenori să nu vândă când primesc prima ofertă, să aibă rabdare și apetență pentru risc pentru a crește afacerea lor) va ridica piața la un alt nivel”, susține partenerul coordonator al D&B David şi Baias.

Avocatul mai amintește că, în ultimii trei ani, Real Estate a fost un sector care a generat valori mari ale tranzacțiilor, situându-se în top 3 sectoare și după numărul tranzacțiilor. În acest context, este posibil ca această industrie să se facă remarcată și în 2018. De asemenea, sectorul serviciilor medicale va continua să se consolideze (având în vedere și rata mare a creștere mare a serviciilor private de sănătate). Un alt sector permanent interesant este food processing.

Citește și
 
 

PNSA

 
 

ARTICOLE PE ACEEASI TEMA

ARTICOLE DE ACELASI AUTOR


 

Ascunde Reclama
 
 

POSTEAZA UN COMENTARIU


Nume *
Email (nu va fi publicat) *
Comentariu *
Cod de securitate*







* campuri obligatorii


Articol 1586 / 6125
 

Ascunde Reclama
 
BREAKING NEWS
ESENTIAL
Banking & Finance | Avocații NNDKP au asistat clienții în finanțări de cca. 2,8 miliarde de euro, în ultimul an. Cele mai relevante au continuat să fie finanțările sindicalizate în care bănci din România au pus la dispoziția împrumutaților fonduri semnificative pentru capital de lucru. De vorbă cu Alina Radu, Partener și Coordonator al practicii, despre particularitățile proiectelor, apetitul pentru finanțare, echipă și tendințele care se prefigurează
Biroul CMS din București a asistat grupul german All4Labels în achiziția Romprix Exim. O echipă de avocați cu senioritate ridicată a lucrat în tranzacția prin care se configurează liderul pieței locale de imprimare digitală industrială
BONDOC și Asociații, alături de organizatorii Concertului Extraordinar de Anul Nou de la Ateneul Român ǀ Mihaela Bondoc (Partener): Talentul, emoția, dedicarea, merită toată susținerea noastră
Avocații firmei Stratulat Albulescu spun că apar tot mai multe tranzacţii de conţinut social media care, pe lângă valoarea impresionantă, vin la pachet cu implicaţii din perspectivă IP pe mai multe niveluri. De vorbă cu Elena Stan, Managing Associate, despre schimbările semnificative din legislația mărcilor, aspectele provocatoare ale proiectelor din practica de IP și diversitatea portofoliului de clienţi
Bondoc și Asociații obține câștig de cauză într-un litigiu privind validitatea contractelor încheiate de lanțurile de supermagazine
Schoenherr a asistat CA Immo, iar KPMG Legal a stat alături de Pavăl Holding în cea mai mare tranzacție imobiliară de pe piața locală. CBRE, consultant financiar și imobiliar exclusiv al vânzătorului | Ce avocați au lucrat în achiziția de 377 mil. € și ce spune Karina Pavăl, Vicepreședinte Pavăl Holding, despre echipa de consultanți
NNDKP a asistat cu succes Enel într-un litigiu fiscal complex privind deductibilitatea amortizării fiscale aferente unor active corporale dobândite prin transfer de la clienți
Arbitrajul ICSID cerut de Plaza Centers NV, dezvoltator imobiliar care cere statului român să compenseze pierderi de cca. 383 mil. € în proiectul Dâmbovița Center, intră în line dreaptă după numirea arbitrilor. România a mers pe mâna unui profesor emerit al Universității Sorbona, reclamanții au ales un canadian, iar președintele Tribunalului este un lord englez
Statul a bugetat aproape o jumătate de milion de euro, anul acesta, pentru arbitrajul în care 15 firme și 28 de persoane fizice din 7 țări au chemat România la ICSID. Ce onorarii primesc firmele care asigură apărarea României în acest dosar în care investitorii susțin că au avut pierderi considerabile și au pretenții de 213 mil. €
Activitate intensă pentru avocații de concurență de la PNSA, firmă evidențiată de directoarele internaționale în această arie de practică. Despre lista priorităților Consiliului Concurenței, proiectele în care sunt implicați avocații și cele mai sensibile reglementări de care firmele trebuie să țină seama, într-o discuție cu partenerul Mihaela Ion
Stratulat Albulescu a asistat Reorg în legătură cu achiziția furnizorului de tehnologie modernă - FinDox
MPR Partners primește trei premii din partea Client Choice by Lexology - 2022. Mușat & Asociații, Simion & Baciu și Filip & Company primesc câte o distincție. Cine sunt avocații aleși exclusiv de către clienții in-house lawyers, într-o procedură ce nu poate fi influențată
 
Citeste pe SeeNews Digital Network
  • BizBanker

  • BizLeader

      in curand...
  • SeeNews

    in curand...