KeysFin Business Focus 2019: Instabilitatea fiscală, marea provocare din 2019

Instabilitatea fiscală reprezintă cea mai mare provocare din anul 2019, consideră oamenii de afaceri, potrivit rezultatelor celei de-a IX-a ediţii a barometrului semestrial privind perspectivele economiei - KeysFin Business Focus 2019.

Conform datelor barometrului, impredictibilitatea legislaţiei fiscale va influenţa semnificativ apetitul investitorilor, atât români cât mai ales străini, pentru deschiderea unor noi afaceri.

"Cele peste 800 de modificări realizate anul trecut în legislaţia fiscală, culminând cu controversata ordonanţă privind 'lăcomia', emisă în decembrie, au influenţat în mod semnificativ percepţia investitorilor privind evoluţia economică a României în 2019. Potrivit datelor celei de-a IX-a ediţii a barometrului semestrial privind perspectivele economiei, 82% dintre oamenii de afaceri chestionaţi de KeysFin au trecut incertitudinea legată de fiscalitate pe primul loc în topul provocărilor din 2019. Faţă de barometrul de opinie din 2018, experţii de la KeysFin au remarcat creşterea gradului de incertitudine privind perspectivele fiscale cu peste 6%, semn că problemele s-au accentuat în acest segment. Dacă, anul trecut, pe locul secund la capitolul riscuri pentru economie, oamenii de afaceri situau inflaţia, în 2019 scăderea investiţiilor reprezintă principala preocupare, dincolo de fiscalitate", se spune într-un comunicat al KeysFin.

Conform documentului, 64% dintre cei chestionaţi se aşteaptă la o scădere a investiţiilor în economie, pe fondul înrăutăţirii perspectivelor macroeconomice.

"2019 se anunţă a fi un an de standby pentru mulţi dintre investitori. Lipsa de predictibilitate a deciziilor administrative, evoluţia pieţei valutare, constrângerile semnificative din domeniul finanţărilor şi accentuarea crizei din piaţa muncii vor influenţa în mod semnificativ apetitul investiţional", arată datele KeysFin Business Focus 2019.

Scăderea investiţiilor private în economie, mai ales a celor greenfield, cu potenţial de dezvoltare pe orizontală, va fi influenţată şi de o posibilă restrângere şi scumpire a creditării, pe fondul măsurilor administrative anunţate de autorităţi.

"57% dintre investitori au indicat scumpirea creditării drept una dintre principalele provocări din 2019. Ordonanţa lăcomiei va determina instituţiile financiare să îşi reconsidere business-urile din România, iar consecinţele s-ar putea vedea într-o scumpire a creditării şi o reducere a liniilor de finanţare pentru business-ul românesc. Aceste măsuri vor influenţa semnificativ percepţia investitorilor străini, iar o retrogradare a României de către agenţiile de rating nu este exclusă", se spune în analiză.

Potrivit barometrului, deprecierea leului (estimată de 43% dintre respondenţi), blocajul financiar (36%), creşterea preţurilor la utilităţi (27%) şi criza de pe piaţa forţei de muncă (23%) au fost menţionate, de asemenea, pe lista principalelor riscuri pentru economie.

Investitorii au mai menţionat la capitolul riscuri pentru economie "zgomotul" de pe scena politică şi o posibilă înrăutăţire a situaţiei economice mondiale.

Anticipat în barometrul KeysFin Business Focus 2018, puseul inflaţionist din economia romanescă este preconizat să continue şi în acest an, influenţat, printre altele, de deciziile administrative privind suprataxarea furnizorilor de energie şi de evoluţia preţurilor la nivel mondial.

În aceste condiţii, întrebaţi fiind la ce cotaţie cred că va fi tranzacţionat euro în primul semestru, majoritatea investitorilor (55%) au indicat intervalul 4,68 - 4,7 lei,  cu o perspectivă de trecere peste acest nivel în a doua parte a anului. 21% dintre investitorii chestionaţi de Keysfin văd euro peste pragul de 4,7 lei, iar 24% au evitat să se pronunţe, considerând că previziunile sunt greu de făcut, având în vedere evoluţia prea puţin predictibilă a cursului valutar.

"Modul în care Banca Naţională va gestiona politica monetară, în tandem cu măsurile fiscale anunţate sau preconizate de Guvern, va fi extrem de important pentru investitori, pentru starea de spirit a acestora. Într-o economie încă fragilă, slab capitalizată, cu multiple dezechilibre, cu o balanţă comercială tot mai dezechilibrată şi tot mai multe incertitudini privind finanţarea deficitului bugetar, evoluţia leului în raport cu principalele valute va reprezenta un barometru semnificativ privind starea economiei", estimează analiştii de la KeysFin.

O eventuală înăsprire a politicii monetare în acest an este de anticipat.

"Chiar dacă BNR a păstrat dobânda cheie la începutul acestui an, nu este exclus ca, pe parcursul următoarelor luni, să îşi modifice poziţia, în funcţie de situaţia din economie. Perspectivele dezastruoase remarcate de BNR în analiza privind impactul ordonanţei guvernamentale asupra profitabilităţii băncilor ar putea să reprezinte un argument semnificativ", afirmă experţii.

Potrivit estimărilor oamenilor de afaceri chestionaţi în cadrul KeysFin Business Focus 2019, comerţul, industria prelucrătoare, transporturile, construcţiile şi agricultură vor genera în acest an cele mai mari cifre de afaceri. Statisticile arată, de altfel, că dintre cele peste 41.000 de companii cu o cifră de afaceri cuprinsă între 300.000 şi un milion de euro în 2018, 37% aveau comerţul ca principal domeniu de activitate, 13% industria prelucrătoare şi aproape 10% transport şi depozitare.

Din punct de vedere al ratei profitabilităţii, afacerile cu cel mai mare potenţial se anunţă a fi cele din IT&C, healthcare (clinici private, cabinete medicale etc.), divertisment şi cultură - spectacole, concerte, evenimente - şi pariuri sportive, domenii care şi în 2018 au generat cele mai mari rate de câştig raportate la investiţii, de peste 30%.

Din punct de vedere al riscului de afaceri, 59% dintre respondenţi estimează că în prim-plan se va afla comerţul, 49% văd un risc semnificativ în construcţii, 47% în imobiliare, iar 25% în industria prelucrătoare. La polul opus se vor afla business-urile din sănătate şi educaţie.

"Într-o economie slab capitalizată, comerţul va continua să genereze cele mai multe insolvenţe şi falimente, pe fondul accentuării blocajului financiar. Sectorul construcţiilor se anunţă a fi, totodată, un domeniu sensibil, perspectivele unei încetiniri a cererii în sectorul imobiliar, pe fondul limitării accesului la creditare urmând să genereze un posibil puseu negativ. Pe ansamblul economiei, riscurile se vor accentua, astfel că utilizarea serviciilor de business information şi credit risc management, cele care îţi spun concret cu cine faci afaceri şi ce riscuri comportă business-ul, trebuie să fie în prim-plan", au mai declarat experţii.

Barometrul KeysFin privind economia românească a fost realizat în perioada decembrie 2018 - ianuarie 2019 pe un eşantion reprezentativ de 150 de companii din diverse domenii de activitate, de la comerţ, la servicii financiare, agricultură, energie, confecţii, IT etc.