ZRP
Tuca Zbarcea & Asociatii

Cum văd avocații Dentons evoluția practicii de Capital Markets, pe o piață în care companiile cu acționariat preponderent străin se finanțează din surse interne grupului din care fac parte, iar cele cu capital românesc nu au încă o cultură a pieței de capital. Rețeta succesului include abordările personalizate, cu elemente de creativitate și inovație

10 Iunie 2019   |   Ștefania Enache

Principalele tipuri de proiecte abordate sunt din zonele ofertelor publice, răscumpărărilor de acțiuni, acțiunilor corporatiste, restructurărilor organizaționale, guvernării corporatiste, produselor pieței financiare.

Septimiu Stoica, Of Counsel în cadrul Dentons

 
 
Avocații Dentons văd anul 2019 ca unul intermediar pentru piața de capital din România. Climatul politic din țară, dar și măsurile pe plan economic generatoare de creșteri statistice, bazate mai ales pe consum, fac destul de dificil de preconizat dacă vom avea evenimente majore la capitolul listări. În aceste condiții, piața locală continuă să se bucure într-un mod mai rezervat de atractivitatea pe care ar merita-o.“Numărul de intermediari este în scădere, în bună măsură în urma exigențelor impuse de implementarea MIFID 2.Pe de altă parte, sunt mici speranțe anul acesta de a face pasul așteptat spre statutul de piață emergentă.Totuși, este de presupus că vor avea loc acumulări utile pentru anii următori: completarea cadrului normativ, (din nou) preparative pentru constituirea contrapărții centrale, continuarea eforturilor pentru atragerea de emitenți privați și de educare a publicului local, dezvoltarea și lansarea de produse și de tehnici noi”, declară Septimiu Stoica, Of Counsel în cadrul Dentons.


Avocatul consideră că reticența în abordarea de către companii a finanțării prin piața de capital se explică, în principal, prin teama de costuri și de proceduri aparent complicate, precum și prin reținerea față regimul de guvernare corporatistă care ar urma listării. “Se poate detecta însă și altceva: pe de o parte, companiile cu acționariat preponderent străin se finanțează din surse interne grupului din care fac parte, iar pentru cele cu capital românesc pur și simplu nu există încă o cultură a pieței de capital. Pentru aceste din urma companii, trebuie dezvoltată din partea intermediarilor o strategie și o politică mai hotărâtă și țintită de instruire, educare și câștigare a încrederii, efectuată cu pricepere și talent. O parte dintre brokerii români au învățat meseria, însă rămâne să mai deprindă și arta colegilor din Occident. Provocările emitenților ar consta în a răspunde tuturor exigențelor impuse de norme și de practici, utilizând inteligent și fără ezitare expertiza intermediarilor și a consultanților calificați, inclusiv a avocaților specializați”, precizează Septimiu Stoica.






E nevoie de instruire

În cazul antreprenorilor care manifestă o anumită deschidere la dezvoltarea afacerilor prin investiții de tip private equity, se constată o greutate în depășirea temerilor legate de necunoscut: de la formalitățile inerente, până la practicile de guvernanță corporatistă. Odată trecută această etapă intervine nesiguranța cu privire la succesul ofertei publice, atât din considerente ce țin de lichiditatea (scăzută) a pieței, cât și de reușita programului de prezentare a societății, de atractivitatea sa, de corecta estimare a valorii acțiunilor, în lipsa unor posibilități reale de book-building pentru societățile noastre de capitalizare (cel mult) medie. Iar un eșec la subscrierea ofertei publice ar pune sub semnul întrebării și celelalte variante de finanțare. “Ar trebui să creștem gradul de instruire al antreprenorilor români și de profesionalizare a (în sfârșit) a intermediarilor și consultanților locali. Ar mai putea intra în discuție și promovarea metodei de intermediere a „angajamentului ferm”, neutilizată încă în România. Deci mingea nu este chiar în curtea avocaților”, atrage atenția Septimiu Stoica.

De asemenea, o listare a unei societăți pe o piață străină este evident mai dificilă decât una pe piața națională: particularități normative, cutume, obligații de guvernare corporatistă. ”Chiar absorbirea emisiunii de acțiuni în piață poate fi mai dificilă, investitorii locali fiind mai reticenți la societățile care nu le sunt cunoscute și care nu se află constant sub ochii lor. Există însă piețe, cum e cea din Londra, care au o deschidere și o specializare pentru companiile străine. Aici regulile sunt deja consacrate, sunt promovate opțiuni de listare pentru respectivele companii și există o varietate internațională de investitori interesați. Se recomandă, totuși, contractarea serviciilor unor profesioniști experimentați în materie. Pentru a avea succes, compania ar trebui să aibă o dimensiune (capitalizare) superioară, să probeze performanțe economico-financiare de top în ultimii ani, să prezinte un plan de afaceri/investiții convingător pentru banii pe care vrea să-i ridice din piață, să dea dovadă de transparență, să anunțe o politică de relații cu investitorii generoasă, să aibă în conducere persoane care să impresioneze prin expertiză, determinare și integritate. Atât de simplu!”, explică avocatul Dentons.

Dentons vine cu abordări personalizate pentru fiecare proiect


Echipa Dentons este implicată în mod constant în proiectele importante care vizează piața de capital. Principalele tipuri de proiecte abordate sunt din zonele ofertelor publice, răscumpărărilor de acțiuni, acțiunilor corporatiste, restructurărilor organizaționale, guvernării corporatiste, produselor pieței financiare.

Septimiu Stoica amintește faptul că multe dintre soluțiile mandatelor în care firma Dentons este implicată necesită abordări personalizate, implicit cu elemente de creativitate și inovație. De exemplu, avocatul lucrează la un program de pregătire a societăților listate în materia rezolvării sistematice a conflictelor corporatiste.

”Printre clienții care au apelat la serviciile noastre se număra emitenți (pentru oferte publice, pentru oferte publice obligatorii, pentru planuri de distribuție de acțiuni către angajați, etc.), intermediari, fonduri de investiții, instituții de infrastructură ale pieței. Deci tipologia acoperă și anul acesta  toți actanții pieței. Pe plan local, în firmă functionează un nucleu de avocați specializați, căruia i se adaugă, în funcție de necesități, avocați de suport. După caz, se solicită sprijinul și colegilor de la alte birouri Dentons din Europa, US, etc. O bună parte din activitatea practicii de Capital Markets vizează proiecte cu element transfrontalier. Dentons este cea mai mare firmă de avocatură din lume (ca număr de avocați) și acoperă geografic tot globul. Aplicațiile complexe se soluționează astfel intern, apelând la un mix de avocați locali și avocați specializați din centrele cu expertiză deosebită pentru anumite sectoare (cum este și cel bursier)”, subliniază Septimiu Stoica.

De asemenea, Dentons a asistat un program periodic de oferte publice și acum se pregătește de reluarea unui proiect IPO de anvergură.

“Printre clienții activi, dar și potențiali se numără societăți care tatonează de ani buni listarea la BVB. Este important de analizat dacă ei sunt cu adevărat pregătiți, dacă piața se află într-un moment prielnic, dacă își vor asuma obligațiile ce decurg din viitorul lor statut sau mai ezită în acest sens, dacă au un proiect major care trebuie finanțat. Sunt – iată – suficiente teme de meditație pentru aceste societăți”, mai spune avocatul.

Reamintim că Septimiu Stoica este și arbitru și conciliator SAL FIN pentru piața de capital și arbitru la Camera de Arbitraj a Bursei de Valori București, pozitie din care s-a implicat în rezolvarea de litigii pe piața de capital. A oferit, de asemenea, expertiză extrajudiciară într-un dosar complex de arbitraj la Camera Internațională de Arbitraj de pe lângă Camera de Comerț și Industrie a României, cu privire la contracte derivate OTC.




Intră pe LadyLawyer.ro și află mai multe despre activitatea, preocupările și proiectele doamnelor avocat din cele mai importante firme de pe piața locală.


 
 

PNSA

 
 

ARTICOLE PE ACEEASI TEMA

ARTICOLE DE ACELASI AUTOR


 

Ascunde Reclama
 
 

POSTEAZA UN COMENTARIU


Nume *
Email (nu va fi publicat) *
Comentariu *
Cod de securitate*







* campuri obligatorii


Articol 1031 / 6039
 

Ascunde Reclama
 
BREAKING NEWS
ESENTIAL
Cum s-a schimbat România în ultimul deceniu și ce spun expații din avocatură despre viața, oamenii și experiențele de aici | Markus Piuk, partener Schoenherr: „Din punctul meu de vedere, România are, astăzi, piața de avocatură cea mai dezvoltată în regiunea Europei de Sud-Est. Este o piață deosebit de competitivă, matură, cu firme de avocatură de afaceri ale căror servicii se pot compara, în destule cazuri, cu cele ale firmelor din țări occidentale”
Cum lucrează echipa de zece avocați specializați și implicați în practica de Dreptul mediului de la NNDKP, ce mandate gestionează și care sunt proiectele reprezentative în care asistă clienții. Roxana Ionescu, partenerul coordonator al practicii: ‘Viziunea noastră s-a construit pe inovație încă de când domeniul era unul emergent. Pe gama aspectelor de mediu, implicarea este una specializată, iar serviciile pe care le furnizam ca firmă sunt integrate’
EXCLUSIV | MPR Partners intră în al treilea arbitraj ICSID, cu pretenții de cca. 383 mil. €, alături de avocații biroului newyorkez Squire Patton Boggs. De cealaltă parte, lângă reclamanți stă o firmă cu 1200 de avocați și 30 de birouri pe mai multe continente
NNDKP a asistat PepsiCo în achiziția unui pachet minoritar de acțiuni în AQUA Carpatica. Echipa de proiect, coordonată de partenerul Gabriela Cacerea
RTPR, alături de Catalyst România în investiția în evoMAG. Alin Stanciu (Partner Catalyst România): Echipa, condusă de Alina Stăvaru, și-a demonstrat și de această dată competența și orientarea pe livrarea de soluții, în timp util
NNDKP, alături de Isosport în achiziția Novo Tech Group, ce operează o unitate de producție la Oradea. Asistență juridică în legătură cu toate aspectele de drept românesc relevante
Studiu Refinitiv | Sectorul fuziunilor şi achiziţiilor a frânat puternic în primul semestru al acestui an. Activitatea de M&A a scăzut cu 21 % la nivel global, iar în Europa Estică regresul a fost de 18 %. Câteva firme de avocați cu prezență la București strălucesc, însă, în clasamentele globale și europene
Avocații Kinstellar spun că au remarcat preocuparea angajatorilor de a creiona strategii de menținere a personalului-cheie, fiind mandatați în acest sens cu elaborarea unor programe de tip Stock Option Plan sau a unor scheme de bonusare în funcție de performanțe. Activitate intensă în practica de Employment, cu mandate diverse și o echipă expusă la proiecte cu un caracter multidisciplinar
Noul ghid al Comitetului European pentru Protecția Datelor ar putea aduce o creștere statistică a sancțiunilor, spun avocații Wolf Theiss, firmă cu o echipă dedicată proiectelor din acest domeniu | Biroul din București a asistat clienții în tranzacții complexe, care au implicat aspecte mai sofisticate de protecția datelor. Potențialii cumpărători ai unei afaceri sunt din ce în ce mai interesați să înțeleagă riscurile la care se expun din perspectiva protecției datelor și care sunt modalitățile de a se proteja
Wolf Theiss promovează trei avocați din linia a doua care au participate la unele dintre cele mai importante tranzacţii. Brian Jardine, Managing Partner: Promovarea, recunoaștere a contribuțiilor profesionale deosebite la consolidarea poziției de lider pe piața românească a biroului din București
LegiTeam: Reff & Associates is looking for a Senior Associate | Banking & Finance
LegiTeam: Reff & Associates is looking for an Associate | Banking & Finance
 
Citeste pe SeeNews Digital Network
  • BizBanker

  • BizLeader

      in curand...
  • SeeNews

    in curand...